La crescente domanda interna statunitense sta rimodellando la competizione LNG con l'Europa
L'Europa sta affrontando un cambiamento strutturale nella dinamica del mercato LNG, poiché la crescente domanda di gas domestico negli Stati Uniti compete sempre di più con i flussi di LNG transatlantici - una sfida guidata più dalla formazione dei prezzi che dall'offerta fisica, hanno riferito gli analisti diMONTEL.
Sebbene i volumi di LNG statunitensi siano previsti disponibili per l'Europa, i partecipanti al mercato avvertono che i segnali economici, non l'infrastruttura, determineranno i flussi, in particolare poiché i prezzi di riferimento statunitensi rispondono più fortemente alla domanda interna.
Secondo Montel, i prezzi del gas Henry Hub sono aumentati al loro livello più alto dalla fine del 2022, riflettendo condizioni meteorologiche gelide e un aumento dei consumi negli Stati Uniti. Ciò ha alimentato preoccupazioni in Europa, che ha importato quasi il 60% del suo LNG dagli Stati Uniti lo scorso anno, riguardo all'aumento della competizione sui prezzi e a correlazioni globali più strette tra i hub del gas.
Commentando la questione, James O’Brien, responsabile LNG di D.TRADING, ha detto a Montel che l'attenzione del mercato dovrebbe spostarsi dalla tradizionale competizione regionale.
Ha osservato che questo cambiamento riflette una profonda integrazione del LNG statunitense nei mercati globali, dove i segnali di prezzo domestici influenzano sempre di più l'economia delle esportazioni.
Gli analisti citati da Montel hanno sottolineato che il vincolo chiave per l'offerta di LNG in Europa non è la disponibilità, ma il prezzo. Finché i prezzi del gas europei rimarranno abbastanza alti da coprire i prezzi di Henry Hub più i costi di liquefazione e trasporto, il LNG continuerà a fluire verso l'Europa.
Tuttavia, con un aumento dell'offerta di LNG statunitense in arrivo, i partecipanti al mercato si aspettano una correlazione dei prezzi più stretta tra Henry Hub e i benchmark internazionali, aumentando potenzialmente l'esposizione dell'Europa alle dinamiche del mercato domestico statunitense.
O’Brien ha anche evidenziato che la forte dipendenza dell'Europa dal LNG spot ha amplificato l'esposizione alla competizione guidata dai prezzi.
Altri analisti citati da Montel hanno condiviso questa opinione, suggerendo che i contratti a lungo termine, che molti acquirenti europei hanno ridotto negli ultimi anni, potrebbero riacquistare importanza man mano che la transizione energetica avanza e la competizione per l'offerta si intensifica.
Con il gasdotto russo largamente non disponibile dal 2022, l'Europa ha poche alternative realistiche al LNG, rafforzando l'importanza di gestire il rischio di prezzo e le strutture contrattuali piuttosto che tentare di disfare l'integrazione LNG transatlantica.
Come ha sottolineato O’Brien e altri partecipanti al mercato, la flessibilità del LNG statunitense rimane una caratteristica fondamentale della sicurezza energetica europea, anche se la competizione per i volumi si svolge sempre più attraverso segnali di prezzo piuttosto che interruzioni dell'offerta.
