D.TRADING evidenzia le opportunità e i rischi di investimento nel settore dello stoccaggio in batterie in occasione del Capalo AI Energy Day

Il mercato dello stoccaggio in batterie dell’Europa sud-orientale offre alcune delle opportunità di investimento più interessanti della regione. Tuttavia, l’accelerazione della diffusione, l’incertezza normativa e l’evoluzione delle dinamiche di mercato rendono le strutture commerciali e la solidità delle controparti sempre più determinanti per il successo dei progetti.

Questo è stato il messaggio centrale di Stanislav Dudka, responsabile del Power Desk Europe presso D.TRADING, durante una chiacchierata informale con Priyanka Shinde, Esperto del mercato dell'energia Montel, in occasione del Capalo AI Energy Day tenutosi a Helsinki il 22 ottobre 2026.

Con gli spread dei prezzi dell’energia elettrica TB4 da inizio mese (MTD) di ottobre 2026 che hanno raggiunto i 225 €/MWh in Grecia e circa 175 €/MWh in Romania e Ungheria, la regione presenta opportunità significative per gli operatori del settore dello stoccaggio in batterie. Man mano che nuova capacità entra nel mercato e gli spread dei prezzi subiscono pressioni, gli investitori devono guardare oltre i ricavi di trading a breve termine e concentrarsi sui rendimenti a lungo termine, su strutture di ricavi bancabili e su partnership commerciali affidabili.

I forti differenziali di prezzo creano opportunità, ma permangono i rischi normativi

L’Europa sud-orientale sta emergendo come uno dei mercati europei più attraenti per i sistemi di accumulo di energia in batteria (BESS), trainata dalla crescente produzione da fonti rinnovabili, dall’aumentata volatilità dei prezzi dell’elettricità e dalle significative differenze tra i prezzi di mezzogiorno e quelli serali.

Nell’ottobre 2026 (MTD), i differenziali TB4 (la differenza tra i prezzi medi delle quattro ore più costose e delle quattro ore più economiche della giornata) hanno raggiunto circa 225 €/MWh in Grecia, 177 €/MWh in Ungheria, 175 €/MWh in Romania e 140 €/MWh in Bulgaria.

Allo stesso tempo, la produzione solare di mezzogiorno nei mercati dell’Europa sud-orientale è aumentata del 65–170% su base annua, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi dell’elettricità diurni. Insieme alle interruzioni e agli interventi di manutenzione degli impianti nucleari, nonché alla produzione idroelettrica limitata in alcuni mercati, ciò ha ampliato il divario tra i prezzi di mezzogiorno e quelli serali.

Tuttavia, Stanislav Dudka ha sottolineato che l’incertezza normativa rimane una sfida significativa. Le modifiche alla capacità di trasmissione transfrontaliera o le restrizioni al funzionamento delle batterie possono incidere in modo sostanziale sui ricavi dei progetti, anche quando i fondamentali di mercato sottostanti rimangono favorevoli.

I rendimenti degli investimenti contano più della durata delle batterie

Secondo Stanislav Dudka, le decisioni di investimento nelle batterie dovrebbero concentrarsi sui rendimenti piuttosto che sulla sola durata di accumulo.

Nelle attuali condizioni di mercato dell’Europa sud-orientale, i sistemi a batteria da due ore possono offrire una proposta di investimento più attraente rispetto alle configurazioni da quattro ore. I ricavi derivanti dai servizi ausiliari sono spesso legati alla capacità disponibile (MW), mentre le ore di accumulo aggiuntive richiedono un investimento iniziale più elevato senza necessariamente garantire un aumento proporzionale dei ricavi.

Poiché i costi della tecnologia delle batterie continuano a diminuire, gli investitori dovrebbero anche prendere in considerazione progetti di sistema flessibili che consentano di espandere la capacità di accumulo nel tempo.

La rapida diffusione delle batterie sta ridefinendo le dinamiche di mercato

La diffusione sempre più rapida dell’accumulo in batterie sta già influenzando le dinamiche del mercato elettrico in tutta la regione.

In Bulgaria, i volumi di scarica delle batterie hanno raggiunto 1,82 TWh nel 2026 al momento dell’evento, rispetto a circa 0,2 TWh per l’intero 2025. Gli spread TB4 bulgari per ottobre 2026 (MTD) sono diminuiti del 19% su base mensile, mentre i prezzi medi dell’energia elettrica di base sono aumentati del 56% su base annua.

Questi sviluppi dimostrano quanto rapidamente una maggiore capacità di accumulo possa influire sugli spread di prezzo alla base dei casi di investimento nelle batterie, anche in presenza di prezzi all’ingrosso dell’energia elettrica in aumento.

Ha osservato che gli investitori devono tenere conto della potenziale compressione dei margini di negoziazione man mano che aumenta la penetrazione delle batterie. Le attuali opportunità di mercato rimangono sostanziali, ma la loro redditività continuerà ad evolversi con l’ingresso nel sistema di una maggiore capacità di accumulo.

Strutture di ricavi finanziabili sono essenziali per gli investimenti

La volatilità dei prezzi dell’energia elettrica crea opportunità di trading, ma garantire il finanziamento dei progetti relativi alle batterie richiede ricavi prevedibili e controparti credibili.

Stanislav Dudka ha sottolineato la crescente importanza degli accordi di acquisto strutturati, inclusi accordi con prezzo minimo garantito e accordi di tolling, che possono fornire una maggiore certezza dei ricavi preservando al contempo le opportunità di trarre vantaggio dall’ottimizzazione del mercato.

Questo approccio è fondamentale per la collaborazione tra D.TRADING e Capalo AI nei mercati dell’Europa sud-orientale. Gli sviluppatori di batterie operano con un unico contratto e un’unica controparte: D.TRADING apporta la competenza nel trading energetico, soluzioni strutturate di acquisto e credito garantito da fideiussioni bancarie, mentre Capalo AI fornisce in aggiunta l’ottimizzazione delle batterie basata sull’intelligenza artificiale.

Insieme, le aziende mirano a fornire agli sviluppatori di batterie e agli investitori soluzioni integrate che sostengano la bancabilità dei progetti, cogliendo al contempo il valore commerciale dei loro asset.

Controparti solide sono la chiave per il successo a lungo termine

Concludendo la discussione, Stanislav Dudka ha affermato che il successo a lungo termine dei progetti di accumulo in batterie dipenderà meno dalla tecnologia o dagli attuali differenziali di prezzo dell’elettricità e più dalla solidità dei loro accordi commerciali.

Man mano che la diffusione delle batterie accelera e i margini di trading subiscono pressioni, gli sviluppatori e gli investitori hanno bisogno di partner in grado di gestire i rischi di mercato, garantire ricavi prevedibili e fornire valore per tutta la durata del progetto.

Per gli sviluppatori di sistemi a batteria, la priorità commerciale è chiara: garantire oggi una struttura di ricavi finanziabile, mantenendo al contempo la flessibilità necessaria per cogliere le opportunità di mercato di domani. In un mercato sempre più competitivo, i progetti che trasformano la volatilità dei prezzi in ricavi sostenibili e finanziabili avranno un vantaggio competitivo.